本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北(běi)交所(suǒ)发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起(qǐ)式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和创新型(xíng)中小企业(yè)的(de)高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改善。从(c仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了óng)中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年(nián)定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内(nèi)回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场(chǎng)上(shàng)，制约其(qí)发展的依然(rán)是市场本身(shēn)较差(chà)的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题(tí)，市(shì)场制度性差异导致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北交所市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的(de)北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心(xīn)来(lái)源于四(sì)个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大(dà)重仓(cāng)股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平对于(yú)具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年(nián)以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长进一步(bù)消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发布《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的(de)基(jī)石，这使得(dé)他们(men)选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易市(shì)场，目(mù)前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票(piào)数(shù)量还不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北(běi)证50中(zhōng)仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升，北交所流(liú)动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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