4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国外(wài)金(jīn)融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节后(hòu)国内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时(shí)由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清，棉价的(de)上(shàng)涨也并(bìng)未有(yǒu)效(xiào)传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端(duān)利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续(xù)出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带(dài)来了不(bù)利影响，进一步加剧了(le)市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人(rén)士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的开机(jī)率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的(de)预(yù)期，短期对国内棉(mián)价(jià)形成一定的(de)压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步(bù)使市场(chǎng)担忧国(guó)外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库(kù)存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏(sū)，全(quán)球棉(mián)市供需有望转强，结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音#ff0000; line-height: 24px;'>结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日(rì)价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)。中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉花产量(liàng)下(xià)滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长期棉(mián)价重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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